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荃银高科:出口销售增加带动一季度业绩同比增长

发布时间:2016-03-15    研究机构:长江证券

一季度净利同增0.7%~27.6%,EPS0.005~0.006元。2016年一季度公司预计实现归属净利润150~190万元,同增0.7%~27.6%,EPS0.005~0.006元。

出口销售增加是公司一季度业绩增长主因。2015年公司分别在非洲和东南亚地区设立了分公司或子公司,为公司种子及农化产品出口奠定了基础。现阶段公司海外业务稳步推进,其中孟加拉、巴基斯坦、缅甸的项目进展比较快,缅甸地区的业务相对较多,主要在当地进行种子生产并进行销售;而在非洲地区主要做农垦、种植业的项目,通过中非合作,与一些平台公司一起开展项目建设。

我们看好公司未来发展前景。主要基于:1、公司内生性增长有望延续。15年随着新产品上市推广,公司扭转了上市以来业绩的持续下滑,我们判断,未来随着新品种推广面积的不断扩大,公司内生性增长有望持续,且15年亦将成为公司上市以来的业绩拐点。2、同路农业有望成为公司业绩增长的新动力。经历磨合后,同路业绩有望从15年开始释放,根据公司承诺,15~18年扣非后归属净利润复合增速达到22.2%。3、公司未来或向大农业领域扩张。目前公司已经通过控股或参股方式设立了农业开发公司、农资批发物流市场、爱种网、青年农场主计划等项目,预计后期或将继续在大农业领域加大布局,重点选择具有横向关联性,并能够产生协同效应的板块和标的。

维持“增持”评级。考虑到公司收购同路农业带来业绩增厚与股本增加,预计16、17年摊薄EPS分别为0.15、0.19元。

风险提示:新品推广不及预计;行业去库存低于预期;外延低于预期。

申请时请注明股票名称