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农林牧渔行业周报:禽类价格大幅上涨,豆粕价格下跌

发布时间:2015-03-01    研究机构:太平洋

畜禽养殖板块:白羽肉鸡价格及鸡苗价格继续上涨。肉鸡养殖业开始扭亏为盈,鸡苗繁育业盈利不断扩大。猪价延续了单边下跌趋势,但周环比跌幅有所收窄。生猪养殖业继续亏损,持续了4个月。供给层面,生猪养殖户加大了淘汰存栏的力度,国内存栏水平不断下降,全国生猪及能繁母猪存栏量均创出了近7年来的新低,比上一轮周期低点分别下降了6.49%和8.52%。供给收缩逐渐主导畜禽产品市场。我们认为,当前供给的持续大幅收缩接近极致状态,这意味着猪价周期性下跌接近尾声,2季度有望迎来反转。此外,近期猪价规律是养殖户持续亏损4-5个月后猪价就迎来一轮持续4-5个月的反弹。因此,无论是从供给收缩还是猪价自身的运行规律来看,二季度猪价上涨的概率较高。建议投资者予以重点关注,激进投资者可以现在左侧布局,稳健投资者可在反转确立之后进场。

建议关注标的有:益生股份、圣农发展、新希望等。 饲料板块:受原料价格下跌的影响,1季度饲料行业加工成本有望下降。但下游需求低迷,产量增长受到不利影响,预计同期重点公司产量增速同比回落。综合来看,一季度饲料行业业绩有望增长,猪饲料行业增长或更为明显,水产饲料行业受淡季影响增长可能不太明显。因此,近期建议关注猪料龙头企业唐人神、大北农等。

种子板块:14/15年制种量大幅下降情况明朗,行业供过于求格局有望在2015年逆转。行业受到政策扶持,长期发展前景看好。各路产业资本密集涌入,行业整合步伐加快。看好种子板块,建议关注已有产业资本进驻、有望取得并购先发优势的隆平高科、敦煌种业、荃银高科(300087),以及具有一定研发资源优势、有望借助政策扶持而脱颖而出的登海种业、农发种业。

水产养殖板块:节后海珍品价格持平不动,行业景气继续低迷。困境之下,行业开始重视和利用电商重塑渠道体系开拓居民家庭消费市场,但具体实施效果还有待实践验证。海域资源流转背景下,海域资源价值有望得到提升。关注积极拓展营销渠道、海域资源丰富的好当家。

制糖板块:14/15榨季,国内白糖减产已成定局,幅度有望超预期。国内糖价近期震荡走高,印度原糖出口补贴政策落地后,糖市后续风险主要在于巴西等主产国的天气变化。我们认为,2015年国内糖价既有减产动力,又有国储出库的压力,应呈区间震荡上行的走势,年内高点或在5500-6000区间,中期上涨空间约10%-20%。重点关注公司:南宁糖业、中粮屯河。

投资建议: 3、4月份是养殖业景气向好的重要观察时点,猪价和糖价的上涨值得期待。此外,随着两会的召开,土改、农垦改革等内容热议有望再度激活市场对于政策主题的追捧。互联网农业模式正在兴起,互联网农业公司已经成为近期市场追逐的主题热点。因此,继续“看好”农业。重点关注畜禽养殖和制糖业,种子及种植行业或有主题性投资机会。

风险提示: 畜禽产品价格变化不及预期的风险;政策红利低于预期的风险。

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