荃银高科(300087.CN)

农林牧渔:拥抱后周期,坚守成长,维持“”同步大市“行业评级

时间:20-12-31 09:33    来源:格隆汇

机构:财富证券

评级:同步大市

动物保健:下游需求恢复,行业格局优化,宠物疫苗贡献增量。短期来看,生猪存栏加速恢复和家禽存栏维持高位,动保企业业绩迎来拐点。长期来看,养殖规模化、生产规范化、强免疫苗市场化进程加快,动保行业格局有望优化,同时宠物疫苗等新品为动保行业空间带来增量。动保行业具备短期和长期成长逻辑,建议关注动保龙头生物股份(600201)、中牧股份(600195)。

宠物食品:增长快+空间大+确定性高,长期赛道优质。我国宠物食品行业处于快速发展阶段,但同欧美、日本等发达国家相比,我国宠物食品的市场渗透率、单只消费金额仍具有较大增长空间。随着居民收入水平、人口老龄化、空巢化以及城镇化水平的提高,宠物食品行业有望继续保持高速增长。同时我国宠物食品行业国外品牌占主导,市场集中度低,行业竞争格局有望重塑,建议关注宠物食品龙头中宠股份(002891)和佩蒂股份(300673)。

畜禽养殖:转型升级加速,关注优质标的成长机会。从中长期看,非洲猪瘟疫情将提升我国生猪养殖的行业壁垒,加速我国生猪养殖的规模化进程,推动生猪养殖企业向下游环节(屠宰、零售)整合,建议关注母猪资源充足、产能恢复速度快、成本控制领先、资金实力雄厚的生猪养殖龙头牧原股份(002714)、新希望(000876)。C端渠道带来增量,深加工提升、稳定毛利率,建议关注白羽鸡肉制品龙头圣农发展(002299)。

种植行业:价格上涨+需求增加+政策驱动,种植业景气度提升。当前我国玉米、大豆库销比处于低位水平,2020年中央经济工作会议明确提出要解决好种子问题,结合我国种植行业存在的问题,我们认为:(1)以转基因育种为代表的生物育种技术有望实现产业化运用;(2)种子行业集中度、规范性有望提高,品种储备多、研发实力强的企业将获得更高的市场份额。建议关注种子龙头隆平高科(000998)、大北农(002385)、荃银高科(300087)(300087)、登海种业(002041)。

风险提示:农产品价格风险、自然灾害、疫情风险、行业政策风险。